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Resumen Cartas a Inversores 4º Trimestre 2020

📝 Micro-resumen de las cartas trimestrales de fondos y gestoras que sigo.

Conocimiento, aprendizajes y visiones diferentes del mundo y de las empresas condensadas en un comentario trimestral de profesionales de la inversión.

👉 Ordenadas de más a menos recomendables

 

1. Horos AM:

Análisis del ciclo de capital, Teoría Austríaca del ciclo económico y el superciclo de materias primas.

Comentario sobre: $ANTO, $FCX, $AYM, $HCC, $TGS, $APPS, $BORR, $VALPQ, $SHLF, $GBL, $AER, $LSYN, $GCO, $NPNJN $BIDU, $MRL, $ENC y $ENOR

 

2. Emeth Capital:

Historia sobre la relación entre la empatía y la toma de decisiones.

Tesis de inversión en profundidad en $DPEU, el franquiciado principal de Domino's Pizza en Europa del este.

📈 FY2020: +8.18%

 

3. Wedgewood Partners:

Comportamiento de cartera y comentario macro sobre las políticas monetarias de los bancos centrales

Comentario sobre: $SPGI, $TSCO, $BMY, $MSFT, $GOOG, $KEYS, $PYPL y $SBUX.

Tesis en profundidad en $PGR y $SPGI

📈 FY2020: +32.1%

 

4. Shaw Spring Partners:

Marco conceptual para entender la opcionalidad, diferentes tipos de opcionalidad y casos de estudio de opcionalidad de Amazon $AMZN y Match Group $MATCH.

Venta de $CVNA

 

5. Aikya:

Anti-tesis de Inversión en profundidad en Alibaba $BABA.

📈 FY2020: 21%

 

6. Ensemble Capital:

Lecciones del año, valoración y dinámicas de mercado.

Comentarios sobre: $HD, $FAF, $SCHWAB, $FRC y $BKNG.

Tesis de inversión en $RACE y $NVR

 

7. Salmón Mundi:

Comportamiento de cartera y análisis de situación global financiera.

Comentario sobre: $GOLD, $NEM, $PLZL, $AEM, $NTR, $SBER, $LKOH, $GAZP, $GMKN, $SLB, el uranio y shorts.

Incorporación de $SMSDI, $PM, $BTI y $MSTR.

📈 FY2020: +9.2%

 

8. Coho Capital:

Inicios y evolución del fondo. El error como mejor maestro y aprendizajes principales de los últimos años.

Tesis de inversión en $PSHT, la SPAC de Bill Ackman.

📈 FY2020: +81%

 

9. Tollymore Investment Partners:

Sistemas operativos, cadenas de suministro acortadas y entrevista en Good Investing TV.

Tesis de inversión en $NXT y $FTCH

📈 FY2020: +77.1%

 

10. Acción EAFI:

Repaso de los 5 años del fondo, primeros pasos en la inversión, filosofía de gestión y política de comisiones y comunicación.

📈 Rentabilidad 2016-2020: +33.2%

 

11. Bonsai Partners:

Balance de emociones, interés compuesto en acción y la importancia de romper las normas.

Comentarios sobre: $RBL, $MU, $PPH, $0696, $LKQ, $TSM y $ILMN.

📈 FY2020: +247%

 

12. Laughing Water Capital:

Dicotomía realidad/mercado, la importancia del foco en el negocio y desmontando la teoría de las burbujas.

Comentario sobre: $FREE, $AIM.TO, $CDMO, $PAR y $USAT.

📈 FY2020: +67.9%

 

13. Hayden Capital:

Inversión como forma de arte, actualización de la tesis de inversión en Sea Limited $SE y nueva posición en una SPAC.

📈 FY2020: +224.4%

 

14. Fundsmith:

Comportamiento de cartera, valoración media, diversificación, la importancia de los intangibles y posibles resultados de la pandemia.

Comentario sobre: $AMA, $PM y $SAGE.

Compra: $NKE y $SBUX
Venta: $CLX y $RB

📈 FY2020: +18.3%

 

15. Riverpark Funds:

Comportamiento de cartera, disparidad realidad/mercados y valoración en escenarios de incertidumbre.

📈 FY2020: +55.32%

 

16. Tidefall Capital:

Mini-comentario macroeconómico y tesis de inversión en $ONEX, $FFH y $PSK.

📈 FY2020: +85.25%

 

17. 1 Main Capital:

Repaso de los 3 años de vida del fondo, gamificación del mercado y perspectivas a futuro.

Comentario sobre: $JYNT y $SUP .

📈 FY2020: +58.31%

 

18. Artko Capital:

Comentario sobre la volatilidad en las microcaps y comportamiento de cartera.

Tesis de inversión en $ECOM y de desinversión en $GROW.

Actualización de $SHYF y $NTIC.

📈 FY2020: -20.7%

 

19. Polen Global Growth:

Drivers de rentabilidad, gestión de cartera, industrias con vientos de cola.

Comentario sobre: $MSFT, $ADSK, $SAP, $BABA, $NESN, $IDTX, $ORCL y $ABT.

📈 FY2020: +23.70%

 

20. Summers Value Partners:

Comportamiento de cartera y disparidad de valoraciones .

Tesis de inversión en $BASI, $ELMD, y $MODV.

📈 FY2020: +14.7%

 

21. Spree Capital Advisers:

Repaso de los eventos de 2020 y perspectivas para 2021.

Tesis de inversión en $CDLX y $UPWK.

📈 FY2020: +45.72%

 

22. NZS Capital:

Comportamiento de mercado, entendiendo las burbujas, valoración, asignación de pesos en cartera y el mundo en 2030.

📈 FY2020: +65.20%

 

23. Andrómeda Value Capital:

Repaso del año, gestión de la liquidez y distribución de la cartera.

Comentarios sobre: $SNOW, $NET, $AMT, $CCI, $RTX, $AXP, $MU, $EA, $WORK y $PFPT.

📈 FY2020: +36.23%

 

24. RV Capital:

Sobre el ataque bajista a Grenke N AG $GLJn, el margen de seguridad y filosofía contrarian.

Tesis de inversión en Slack $WORK

📈 FY2020: +17,3%

 

25. Alluvial Capital:

Comportamiento de cartera y actualizaciónes en: $NUVR, $CRAWA, $PIOE, $ITD, $2DZ, $RWWI, $PEGRO y $WHLR.

📈 FY2020: +28.4%

 

26. Alphyn Capital:

Modelo mental de minimización del arrepentimiento y estrategia y movimientos de cartera.

Comentarios sobre: $GLIBA, $BUR y $IAC.

Tesis de inversión en $OAC, una SPAC de Oaktree.

📈 FY2020: +4,6%

 

27. Vltava fund:

Comentario extenso sobre la inflación, perspectivas macroeconómicas y el dilema de los bancos centrales.

Comentario sobre: $SMWH, $Q y $NVR.

 

28. Third Avenue Real Estate

Comportamiento de cartera y posicionamiento estratégico.

Tesis de inversión en $NSR, $FNMA, y $AMH.

📈 FY2020: +12.73%

 

29. Polen Focus Growth:

Comportamiento de mercado, especulación retail, SPACmania y perspectivas para 2021.

Comentario sobre: $ILMN, $CRM, $ADSK, $REGN, $MSFT, $PYPL, $ADBE, $ORLY, $BKNG y $ADP.

📈 FY2020: +34.65%

 

30. Third Point:

Comportamiento de cartera, gestión de las burbujas, visión macroeconómica y actualización de estrategia Venture Capital y de crédito.

Comentario sobre: $INTC, $PRU y $UPST.

📈 FY2020: +20.5%

 

31. Magallanes Value Investors:

Repaso del 2020, comportamiento de mercado, intervención de bancos centrales, la bola de cristal y potencial y actividad en las carteras.

📈 FY2020: -2.8%

 

32. Alta Fox Capital:

Comportamiento de cartera, la importancia de la convicción y posicionamiento actual.

Comentario sobre posiciones activistas en $CLCT y $NLAB.

📈 FY2020: +130.52%

 

33. Upslope Capital:

Comentario sobre el "circo" de SPACs y composición de cartera.

Comentarios y descripción de: $CCK, $CBOE, $ATR, $BFA, $DPLM.LN, $EVR, $RBA, $DSM.NA y $SUBC.NO.

📈 FY2020: +15.1%

 

34. Third Avenue Value Fund:

Comportamiento de cartera, reflexión sobre los tipos de intereses y la situación macroeconómica.

Tesis de inversión en $LAZ y en $3382.

📈 FY2020: +35.84%

 

35. Greenlight Capital:

Comportamiento de cartera y la irrelevancia del proceso de valoración para muchos participantes del mercado.

Comentarios sobre $REZI, $FUBO, $DNMR y $NBSE.

📈 FY2020: +5.2%

 

36. Cobas Asset Management:

Comportamiento de mercado, evolución de carteras y reducción de estructura de comisiones.

Comentario sobre $AYM y $WWI.

📈 FY2020: -22.8%

 

37. Arquitos Capital:

Situación especial de empresa no revelada, comportamiento e irracionalidad de mercado.

📈 FY2020: -2.3%

 

38. Horizon Kinetics:

El problema de los bonos y el efectivo, comentario de mercado, políticas monetarias expansivas y conexión con la inflación. Criptomonedas de emisión fija y tipos de cambio.

 

 

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